Wissen · Grundlagen
Duration erklärt: Dein Zinsrisiko in einer Zahl
„Sind Anleihen nicht sicher?" — 2022 verlor ein ETF auf langlaufende Staatsanleihen über 30 % an Wert, ganz ohne einen einzigen Zahlungsausfall. Der Grund steht in jeder Fondsübersicht und wird trotzdem meist überlesen: die Duration. Sie ist die eine Zahl, die dir sagt, wie stark dein Anleihen-ETF auf Zinsänderungen reagiert — und sie macht das Zinsrisiko planbar, bevor du kaufst.
§ 01
Was die Duration misst
Die Duration (genauer: die modifizierte Duration) misst die Zinssensitivität eines Anleihen-Portfolios, ausgedrückt in Jahren. Die Faustregel ist bemerkenswert einfach:
Kursänderung in % ≈ −Duration × Zinsänderung in Prozentpunkten
Ein ETF mit Duration 7 verliert bei einem Zinsanstieg um 1 Prozentpunkt rund 7 % an Kurswert — und gewinnt rund 7 %, wenn die Zinsen um 1 Punkt fallen. Auf 10.000 € Anlage sind das ±700 €. Genau diese Rechnung zeigt dir jedes Anleihen-Profil bei CashflowETF als Szenario-Widget („Was passiert bei ±1 % Zinsen?") in Euro an.
Warum verlieren Anleihen bei steigenden Zinsen überhaupt? Weil deine alte Anleihe mit 2 % Kupon unattraktiv wird, sobald neue Anleihen 3 % zahlen — ihr Kurs muss so weit fallen, bis beide für einen Käufer gleich attraktiv sind. Je länger die Restlaufzeit, desto länger bist du an den alten Kupon gebunden, desto größer der Kursabschlag: Deshalb haben Langläufer hohe und Geldmarktfonds winzige Durationen.
§ 02
Die Skala: von 0,2 bis 20
Zur Einordnung typischer Durationen ausschüttender UCITS-ETFs:
| Duration | Typisches Produkt | Effekt bei +1 Pp auf 10.000 € |
|---|---|---|
| ~0,2–0,5 | Geldmarkt / Ultrashort | −20 bis −50 € |
| ~2–3 | Kurzläufer (1–3 J), Short Duration High Yield | −200 bis −300 € |
| ~5–7 | Breite Corporate-/Aggregate-/Staats-ETFs | −500 bis −700 € |
| ~8–12 | Langläufer-Staatsanleihen (7–10 J+) | −800 bis −1.200 € |
| ~15–20 | 15–30-jährige / 20+-jährige Staatsanleihen | −1.500 bis −2.000 € |
Der 30-%-Verlust von 2022 war also keine Anomalie, sondern Mathematik: Duration ~18 × Zinsanstieg ~2 Punkte. Wer die Zahl kannte, konnte die Größenordnung vorher wissen.
§ 03
Der Kurseffekt ist kein Dauerschaden
Der wichtigste und am wenigsten verstandene Punkt: Ein zinsbedingter Kursverlust ist kein endgültiger Verlust wie eine Firmenpleite. Nach dem Zinsanstieg verzinst sich das Portfolio höher — fällige Anleihen werden durch neue mit höheren Kupons ersetzt, die Rendite zur Endfälligkeit (YTM) steigt sofort. Als Faustregel gleicht die höhere laufende Verzinsung den Kursverlust über einen Zeitraum von ungefähr der Duration wieder aus: Wer einen ETF mit Duration 7 durch einen Zinsanstieg hält und die Ausschüttungen vereinnahmt, steht nach grob 7 Jahren da, wo er mit unveränderten Zinsen auch stünde — danach besser.
Daraus folgt die eigentliche Anlegerregel: Wähle die Duration passend zu deinem Anlagehorizont. Brauchst du das Geld in 2 Jahren, sind Kurzläufer oder Geldmarkt die ehrliche Wahl. Baust du einen Einkommens-Baustein für 10+ Jahre, darfst du Duration tragen — und wirst in Zinssenkungsphasen mit Kursgewinnen belohnt.
§ 04
Was die Faustregel verschweigt
Die lineare Formel ist eine bewusste Vereinfachung — für ±1 Punkt ist sie ehrlich genug, zwei Grenzen solltest du kennen:
Konvexität: In Wirklichkeit sind Anleihenkurse leicht gekrümmt — Verluste bei Zinsanstieg fallen etwas kleiner aus als die Formel sagt, Gewinne bei Zinssenkung etwas größer. Die Faustregel ist also konservativ. Details dazu stehen in unserer Methodik.
Spread-Risiko: Die Duration misst nur die Reaktion auf das allgemeine Zinsniveau. High-Yield- und EM-Anleihen schwanken zusätzlich mit den Risikoaufschlägen (Spreads) — in Krisen können deren Kurse fallen, obwohl die Leitzinsen sinken. Eine kurze Duration schützt dort nicht vor Kreditstress; dazu mehr in High Yield vs. Investment Grade.
§ 05
So nutzt du die Zahl konkret
Im Anleihen-Screener kannst du direkt nach Duration filtern („Duration höchstens") und die Spalte sortieren. Die Kombination aus YTM und Duration beantwortet die beiden Kernfragen jedes Anleihen-Investments: Was bekomme ich? (YTM) und Was riskiere ich zwischendurch? (Duration). Auf jeder Detailseite rechnet das Szenario-Widget beides in Euro auf eine 10.000-€-Anlage um — ehrlicher wird Zinsrisiko nicht.
FAQ
Ist eine hohe Duration schlecht?
Nein — sie ist ein Hebel in beide Richtungen. Bei steigenden Zinsen verlierst du mehr, bei fallenden gewinnst du mehr. Schlecht ist nur eine Duration, die nicht zu deinem Anlagehorizont passt.
Warum hat mein Anleihen-ETF keine feste Endfälligkeit wie eine einzelne Anleihe?
Ein klassischer Anleihen-ETF hält sein Laufzeitband konstant: Fällige Anleihen werden laufend durch neue ersetzt. Deshalb bleibt auch die Duration ungefähr konstant — und der „Selbstheilungseffekt" nach Zinsanstiegen funktioniert dauerhaft.
Schützt mich eine kurze Duration vor allen Verlusten?
Vor Zinsverlusten weitgehend, ja. Nicht aber vor Kreditrisiko (Ausfälle, Spread-Ausweitung) und nicht vor Währungsrisiko bei Fremdwährungs-Anleihen ohne EUR-Hedge.
Wo finde ich die Duration meines ETFs?
Auf jeder Anleihen-Detailseite bei CashflowETF unter „Anleihen-Eigenschaften" (mit Datenstand), im Screener als eigene Spalte — und original im Factsheet des Anbieters.
Stand: Juli 2026. Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar.